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7 de agosto de 2026
Por Cecília Mayrink
São Paulo, 07/08/2026 – O BB-BI fixou novo preço alvo para as ações ordinárias e preferenciais da Petrobras em R$ 55 para 2027, o que representa um potencial de alta de 16,25% (ON) e de 30,54% (PN) ante o fechamento de ontem. A recomendação de compra foi mantida para ambos os papéis, após a estatal reportar resultados acima do esperado pelo banco em praticamente todas as linhas operacionais e financeiras no segundo trimestre.
O analista Daniel Cobucci atribui esse desempenho à captura de margens favoráveis, à receita remanescente do primeiro trimestre e aos efeitos da alta do petróleo. Na avaliação do BB-BI, o avanço operacional em Exploração e Produção (E&P) foi o principal motor do segundo trimestre. A produção total atingiu novos recordes após crescimento de 3,4% em relação ao primeiro trimestre de 2026, com escalada (ramp up) dos sistemas do pré-sal e a entrada em operação da P-79 em Búzios.
Já o fluxo de caixa operacional chegou a R$ 61,8 bilhões e o fluxo de caixa livre atingiu R$ 38,6 bilhões, o que o banco descreve como relevante conversão de Ebidta em caixa mesmo em um contexto de investimentos elevados. O capex aumentou 3,8% ante o trimestre anterior, com alocação que o BB-BI considera favorável por reforçar projetos do pré-sal.
Do lado da estrutura de capital, o relatório destaca a redução da dívida líquida. Como ponto de atenção, o banco menciona maior consumo de capital de giro, atribuído ao aumento de contas a receber ligadas ao programa de subvenção de combustíveis. No refino (RTC), o BB-BI aponta novo desempenho “robusto”, impulsionado por recorde histórico de utilização das refinarias, aumento na produção de derivados, redução das importações e maior peso de derivados próprios no mix de vendas.
Para o terceiro trimestre, o banco espera ver números mais modestos, com a retomada de manutenções programadas para preservar eficácia e segurança do parque de refino.
No desempenho em Bolsa, o relatório afirma que os papéis da empresa continuaram refletindo o forte momento operacional e financeiro da companhia. Na sua visão, a valorização média de 45% das ações no acumulado de 2026, ante alta de 9% do Ibovespa no período, segue ancorada na combinação de custos competitivos no pré-sal, expansão operacional e disciplina financeira, além de um cenário internacional ainda favorável para os preços do petróleo no curto prazo.
No contexto setorial, o BB-BI descreve um mercado em equilíbrio frágil, com o conflito prolongado no Oriente Médio pressionando rotas críticas e com trânsito de navios extremamente reduzido no Estreito de Ormuz, além de risco no estreito de Bab el-Mandeb após bloqueio parcial pelos Houthis. Nesse ambiente, o banco afirma ver a recuperação da oferta deslocada do segundo semestre de 2026 para 2027.
Contato: cecilia.kuinghttons@estadao.com
*Conteúdo elaborado com auxílio de Inteligência Artificial, revisado e editado pela Redação da Broadcast.
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