Por Bruna Camargo
São Paulo, 02/03/2026 – O BB Investimentos fez duas alterações em sua carteira fundamentalista recomendada para março. Saíram as ações de Gerdau e SLC Agrícola para dar lugar aos papéis de Axia Energia e Tenda.
O portfólio completo segue com B3, Bradesco, Cyrela, Itaú Unibanco, Petrobras, Localiza, Vale e Vibra Energia.
“Após um longo período operando com desconto significativo frente aos pares globais, o Ibovespa passou a negociar ao redor de sua média histórica de múltiplos. Ainda assim, segue abaixo de mercados que operam com prêmio, o que nos leva a avaliar que já é razoável enxergar que o mercado brasileiro comece, gradualmente, a precificar um padrão de prêmio quando comparado a outros países emergentes. Essa é a visão quando observamos o comportamento dos múltiplos, especialmente do preço-lucro (P/E), indicando que a narrativa de fechamento de desconto estrutural perde força, mas dá lugar a uma discussão mais construtiva sobre prêmio relativo”, avaliam os analistas Victor Penna e Wesley Bernabé, que assinam o relatório divulgado pelo BB Investimentos.
Além disso, os analistas afirmam ter avaliação positiva em relação às companhias que já divulgaram seus balanços referentes ao quarto trimestre de 2025, “o que reforça uma visão neutra sobre o risco de revisões negativas de lucro para 2026”. “Esse quadro contribui para dar suporte aos níveis atuais de valuation e reduz a probabilidade de correções mais abruptas no curto prazo, mesmo após um rali tão expressivo”, dizem. “Mantemos, portanto, nossa visão apresentada anteriormente em relação aos níveis de preço justo para o mercado, com pontuação alvo de 205 mil pontos para o Ibovespa em 2026.”
Penna e Bernabé avaliam que o quadro atual, no entanto, embute uma “assimetria crescente de desempenho entre os membros do índice, o que torna o processo de seleção de ativos mais complexo no curto prazo”. “Notamos maior ímpeto para companhias de maior liquidez, que tendem a ser as primeiras escolhas de alocação na visão dos grandes investidores estrangeiros e para fatores como momentum. Empresas de menor porte e mais expostas ao mercado doméstico também apresentam potencial de desempenho superior em determinados momentos, mas com um risco associado mais elevado, o que, em nossa avaliação, torna a relação risco-retorno menos atrativa para a construção das teses que temos defendido nos últimos meses”, afirmam.
Em fevereiro, a carteira fundamentalista do BB Investimentos apresentou avanço de 3%, ante alta de 4,09% do Ibovespa.
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