Por Mateus Fagundes
São Paulo, 09/02/2026 – A Fitch rebaixou o rating de emissor da Raízen de BBB- para B e manteve a observação negativa para a nota.
Segundo a agência de risco, o rebaixamento em “vários graus” reflete a falha dos acionistas em executar uma injeção de capital relevante dentro do prazo estabelecido quando a nota BBB- foi colocada em observação negativa, em outubro.
“A análise anterior da agência indicava um perfil financeiro condizente com a categoria ‘b’. Contudo, o cenário de rating assumia uma injeção de capital relevante dos acionistas a curto prazo. Sob esta premissa, a Fitch acreditava que os indicadores de crédito da Raízen retornariam aos patamares compatíveis com a classificação ‘BBB-‘ ao longo do horizonte de rating”, diz a Fitch. “No entender da agência, porém, o aporte de recursos não ocorrerá no prazo adequado. Como resultado, a alavancagem da empresa permanece elevada, assim como o impacto dos juros, o que continua pressionando a geração de fluxo de caixa e a liquidez da Raízen.”
A Fitch diz que a observação negativa reflete a iminente deterioração dos indicadores de crédito da Raízen caso a companhia não consiga levantar o capital necessário nos próximos seis meses. A classificadora prossegue e diz que as incertezas referentes ao suporte dos controladores, a Cosan e a Shell, continuam representando preocupação.
A agência projeta alavancagem bruta da Raízen em torno de 5,4 vezes e alavancagem líquida, de 5,0, nos próximos dois anos. “Pelos cálculos da agência, a companhia tem R$ 10,5 bilhões de dívida vencendo nos próximos 18 meses. Se esta dívida for refinanciada com base nas taxas de mercado atuais, a flexibilidade financeira da Raízen se enfraquecerá ainda mais”, diz a Fitch, que não espera pagamentos de dividendos nos próximos anos.
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