Por Marianna Gualter
17/12/2025 – Para 46% dos respondentes do Questionário pré-Copom (QPC) de dezembro, o cenário externo se tornou mais favorável para economias emergentes desde a reunião anterior, em novembro. Outros 49% não viram mudanças relevantes, enquanto 5% consideraram que o cenário piorou.
Os economistas questionados estimavam impacto negativo de 0,1 ponto porcentual da guerra comercial para o Produto Interno Bruto (PIB) do Brasil em 2025 e em 2026, segundo as medianas. O impacto incorporado era nulo nos dois anos.
Para o PIB dos Estados Unidos, o impacto estimado era negativo em 0,4 pp em 2025 e 0,3 pp em 2026. O incorporado, negativo de 0,3 pp neste e de 0,2 pp no próximo ano.
Para o PIB da China, o impacto estimado era negativo de 0,3 pp em 2025 e de 0,2 pp em 2026. Já o incorporado, também negativo, de 0,2 pp em neste e de 0,1 pp no próximo ano.
O mercado espera que a inflação ao consumidor de 2025 seja de 3% nos EUA, 0,1% na China e 2,1% na Área do Euro, de acordo com as medianas. Para 2026, as estimativas intermediárias são de 2,7%, 0,8% e 1,9%, respectivamente.
A projeção para a taxa dos Fed Funds no fim de 2025 foi de 3,5% e no fim de 2026, de 3,14%. Considerando a taxa de juros da T-Note de dez anos, a estimativa intermediária aponta para 4,0% no fim de 2025, 4,0% no fim de 2026 e 3,80% no longo prazo.
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