Por Caroline Aragaki
São Paulo, 22/01/2026 – O Morgan Stanley projeta que o Comitê de Política Monetária (Copom) suavize o tom do comunicado da próxima semana, preparando terreno para uma flexibilização na taxa Selic que deve começar em março e destacando uma moderação no crescimento econômico.
“No entanto, o comunicado deve continuar insinuando uma ‘política monetária em patamar significativamente contracionista por período bastante prolongado’ para sustentar um tom um tanto duro e evitar que o mercado espere um ciclo de flexibilização rápido”, pondera o banco, em relatório desta quinta-feira.
O banco considera que o Copom também tende a notar um progresso na dinâmica da inflação, mas enfatizar que as expectativas ainda estão acima da meta de 3,0%.
A projeção para o horizonte relevante, terceiro trimestre de 2027, deve permanecer inalterada em 3,2% por conta de um real mais forte, parcialmente compensado por preços de commodities mais elevados, enfatiza o Morgan Stanley.
“Em nossa visão, medidas fiscais expansionistas (em vigor e esperadas para 2026) devem continuar a impedir uma desaceleração mais rápida e profunda na atividade econômica (e, portanto, na inflação), o que explica a ‘espera’ para o BC iniciar o ciclo de flexibilização apenas em março”, acrescenta.
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