Por Pedro Lima
São Paulo, 18/12/2025 – O Deutsche Bank avalia que o Banco da Inglaterra (BoE) segue em trajetória de queda dos juros e projeta mais dois cortes em 2026, um em março e outro em junho, levando a taxa básica a 3,25%. Para o banco, o recuo da inflação ao longo do próximo ano, combinado a um mercado de trabalho mais fraco, deve manter “cortes trimestrais” no radar da autoridade monetária.
Para o Deutsche, a decisão de dezembro confirmou três pontos centrais. O primeiro é a persistência das divisões internas no Comitê de Política Monetária (MPC). Raja observa que a votação novamente apertada, por 5 a 4, reforça que “as divisões dentro do MPC permanecem”, embora a instituição espere que essas diferenças diminuam em 2026, à medida que a política monetária se aproxime de um nível mais neutro.
O segundo ponto destacado é o foco crescente do BoE na taxa neutra. De acordo com a análise, a taxa básica “está se aproximando de um nível mais ‘neutro'”, o que limita o espaço para novos cortes. Nesse contexto, o BoE enviou seu “recado mais explícito até agora” sobre o futuro da política, ao afirmar que os “julgamentos sobre novo afrouxamento se tornarão uma decisão mais apertada”.
Já o terceiro elemento é o dilema entre inflação em queda e enfraquecimento do mercado de trabalho. O Deutsche Bank afirma que essa troca tornará o caminho do MPC mais complexo, com membros ainda atribuindo “maior peso aos riscos de baixa para a atividade (e para o mercado de trabalho)”. Para a casa, o Comitê caminha para uma postura cada vez mais dependente de dados, especialmente diante do risco de um afrouxamento mais rápido no mercado de trabalho.
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