CIBC: varejo e PPI apontam para demanda agregada fraca ainda que Fed deva esperar mais dados

25 de novembro de 2025

Por Patricia Lara

São Paulo, 25/11/2025 – O Canadian Imperial Bank of Commerce (CIBC) avalia que os dados de vendas do varejo e índice de preços ao produtor (PPI, na sigla em inglês) nos EUA apontam para uma demanda agregada mais fraca e pressões de preços mais moderadas.

“Mas o Fed, provavelmente, estará disposto a esperar mais uma reunião para ver mais dados e também para ter uma melhor noção sobre para onde a política tarifária pode estar se dirigindo”, diz o banco em nota.

Sobre o varejo, após gastar muito durante os meses de verão, o consumidor americano deu uma pausa em setembro. Um declínio no comércio online, que representa 17% das vendas no varejo, foi a principal razão para esse resultado mais fraco, diz o CIBC.

“Alguns anos de gastos altos, preocupações com o mercado de trabalho e tarifas são todos fatores que podem estar fazendo com que o consumidor reduza o ritmo dos gastos, o que esperamos se tornar uma tendência mais duradoura ao longo do tempo”, avaliam.

Com a Black Friday se aproximando, as famílias também podem estar dispostas a ser mais pacientes e seletivas com seus gastos nesse ambiente.

Contato: patricia.andrioli@estadao.com

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