Por Pedro Lima
São Paulo, 18/12/2025 – A Capital Economics avalia que o Banco da Inglaterra (BoE, na sigla em inglês) manteve um tom “ligeiramente hawkish” ao cortar a taxa básica para 3,75%, mas projeta que o ciclo de afrouxamento seguirá em 2026, levando os juros a 3,00% no próximo ano. Segundo a consultoria, “com a inflação devendo cair mais do que o Banco espera”, ainda é possível um novo corte já em fevereiro, apesar do sinal de cautela do Comitê de Política Monetária (MPC, na sigla em inglês}.
A casa destaca que a decisão dividida, aprovada pela “menor maioria possível (5-4)”, expôs divergências internas persistentes. A consultoria observa que foi “marcante o quanto o pensamento do MPC mudou pouco desde novembro”, mesmo com dados recentes apontando para o fortalecimento das pressões desinflacionárias. Para a casa, a volta do presidente Andrew Bailey ao voto por corte não foi suficiente para convencer os membros mais cautelosos, preocupados com “desenvolvimentos estruturais”.
Ainda assim, a Capital considera relevante o fato de o BoE ter reiterado que os juros devem seguir uma “trajetória gradual de queda”, indicando que este não será o último corte do ciclo. Ao mesmo tempo, a consultoria ressalta que o banco deixou claro que não vê necessidade de um afrouxamento muito mais profundo. Ao enfatizar a avaliação de novos dados de mercado de trabalho e salários, o MPC sinalizou que decisões futuras serão “apertadas”, especialmente à medida que a taxa se aproxime do nível neutro.
Para a Capital, isso sugere que, ao atingir 3,50%, o Comitê exigirá “evidências mais convincentes” para seguir cortando. A consultoria já projeta uma pausa após um eventual corte em fevereiro, mas mantém o cenário-base de três reduções adicionais em 2026, em fevereiro, julho e novembro, levando a taxa a 3,00%, caso a inflação recue mais do que o BoE atualmente prevê.
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