Por Wilian Miron
São Paulo, 15/12/2025 – A equipe de analistas do BTG Pactual aumentou o preço-alvo para as ações da Vitru Educação em 2026, para R$ 21,50 por ativo, ante os atuais R$ 14,31, visando um potencial de valorização de 50,2%. A recomendação para compra foi mantida.
Em relatório, os analistas Samuel Alves e Maria Resende destacaram que em sua avaliação o papel está subvalorizado, negociado atualmente num patamar de apenas quatro vezes os lucros estimados para o próximo ano. Apesar de preocupações históricas com alavancagem e incerteza regulatória, os analistas acreditam que esses pontos estão sendo resolvidos, sustentando uma perspectiva positiva para a empresa.
De acordo com a dupla, o principal motivo para o aumento na recomendação de preço foi a simplificação da estrutura corporativa, que permitirá à Vitru se beneficiar da amortização do “goodwill” gerado pela fusão com a Unicesumar.
Essa mudança, aprovada pelos acionistas, deve reduzir materialmente ou, potencialmente, eliminar os pagamentos de imposto de renda em dinheiro nos próximos anos, criando um motor adicional de ganhos. O Valor Presente Líquido (VPL) estimado para esses benefícios fiscais é de cerca de R$500 milhões, o que equivale a 25% do valor de mercado atual da Vitru.
Outros fatores relevantes que apoiam a conclusão, são: a melhoria do perfil de alavancagem e a expectativa de que o impacto da nova regulamentação será mais gradual do que o inicialmente previsto. A alavancagem financeira líquida da Vitru caiu significativamente em 2025, e a empresa apresentou uma sólida geração de Fluxo de Caixa Livre (FCF), que implica um rendimento de 24%. Sobre o novo quadro regulatório, que restringe cursos à distância como Enfermagem, as conversas com o setor indicam que o impacto será diluído, com os players provavelmente migrando para o formato híbrido durante o período de transição, evitando uma queda brusca nas admissões em 2026.
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