Por André Marinho
São Paulo, 12/01/2026 – Os resultados do Banco do Brasil no quarto trimestre de 2025 devem apresentar “alguma melhora marginal” em relação ao terceiro, avaliaram analistas do BTG Pactual, após reunião com executivos do banco público. A casa, porém, ainda vê incertezas sobre o ritmo de normalização da carteira de agronegócios, que pode se provar um processo demorado.
Em relatório, o BTG explicou que o primeiro semestre de 2026 deve continuar marcado pelas provisões em alta, mas que o ponto de inflexão pode acontecer no segundo trimestre. Uma eventual evolução positiva nos pagamentos poderia deflagrar uma retomada forte no segundo semestre, de acordo com a análise.
“Em geral, continuamos a acreditar que esta não será uma solução fácil, especialmente porque o BB precisará reconstruir reservas e capital – e melhorar o RoE enquanto se reduz a alavancagem é normalmente doloroso”, reconhece a equipe de analistas liderada por Eduardo Rosman, que reiterou a recomendação neutra para a ação do BB.
Na teleconferência do terceiro trimestre, os gestores do banco público haviam sinalizado frustração com o ritmo lento de renegociações com alguns clientes, no âmbito do programa de reestruturação aberto pela Medida Provisória (MP) que libera recursos para regularização de dívidas no agronegócio. Segundo o BTG, porém, o processo de execução melhorou e o BB está a caminho de alcançar R$ 25 bilhões em desembolsos.
O cenário deve se traduzir em algum alívio de capital no quarto trimestre, mas os executivos do BB ressaltaram que o payout ratio (proporção do lucro distribuído aos acionistas) deve seguir em cerca de 30%, conforme o BTG.
O CFO do banco, Geovanne Tobias, explicou também que o BB está migrando todos os contratos para estruturas de alienação fiduciária. Nesse modelo, a propriedade de um bem é transferida ao credor como garantia de um empréstimo.
“Essa mudança, no entanto, afetou o crescimento, criando um processo de empréstimo mais burocrático e lento, e ainda não está claro o quão eficaz a transição será em última análise”, destaca o BTG.
O Banco do Brasil divulga o balanço do quarto trimestre de 2025 em 11 de fevereiro, com teleconferência no dia seguinte.
Contato: andre.marinho@estadao.com
