Por Elisa Calmon
São Paulo, 24/02/2026 – A Companhia de Saneamento de Minas Gerais (Copasa) aprovou, em assembleia geral extraordinária realizada ontem, 23, mudanças societárias em preparação para a privatização, prevista para ocorrer entre abril e maio. Entre as medidas está a criação de uma ação preferencial de classe especial (golden share), que permanecerá sob titularidade exclusiva do Estado de Minas Gerais.
A golden share, adotada em outras privatizações como o da Sabesp, Axia (ex-Eletrobras) e Copel, dará ao Estado poder de veto em temas específicos. Mas a ação especial “não terá direito a voto e não conferirá qualquer direito econômico ou patrimonial diferenciado ou mais privilegiado ao Estado de Minas Gerais em relação aos demais acionistas”, segundo a ata da reunião.
Na mesma assembleia, os acionistas aprovaram também a reforma integral do estatuto social da companhia, adequando a governança à futura condição de empresa privada. As alterações incluem ajustes nas regras de governança corporativa, criação de mecanismos de proteção contra dispersão acionária, inclusão de compromissos relacionados à resiliência hídrica e adaptação às exigências da legislação estadual.
O novo estatuto estabelece ainda limite de exercício de voto equivalente a 45% do capital votante para qualquer acionista ou grupo de acionistas, independentemente da participação detida, visando evitar concentração de poder após a desestatização.
As deliberações foram aprovadas por maioria dos votos presentes, com participação de acionistas que representavam 76,51% do capital votante. A BNDESPar registrou abstenção nas votações.
Segundo a companhia, todas as mudanças passam a produzir efeitos apenas após a liquidação da oferta de privatização conduzida pelo Estado de Minas Gerais, etapa considerada central para a migração da companhia para uma estrutura acionária dispersa e alinhada às regras do Novo Mercado da B3.
Privatização
O modelo de privatização da Copasa repete a estrutura de follow-on (oferta subsequente de ações) adotada pela Sabesp em 2024 e também prevê a participação de um investidor estratégico. A operação deve ser a maior deste ano na B3, podendo movimentar entre R$ 8 bilhões a R$ 10 bilhões, estimam fontes.
O investidor estratégico poderá comprar até 30% da Copasa. Nesse modelo, o governo mineiro que hoje tem 51% da companhia veria sua participação recuar para 5%.
Grupos como Aegea, Kinea, Perfin e Suez são vistos como candidatos em potencial para ser o investidor estratégico. Nomes como a Águas do Brasil, que já estrutura uma engenharia financeira para ser competitiva no processo, também podem entrar forte na operação, apurou a Broadcast.
Contato: elisa.ferreira@estadao.com
