Por Vinícius Novais
São Paulo, 19/11/2025 – O Citi considera que a venda da divisão de aeroportos da Motiva, anunciada após meses de negociação, é um passo relevante para a estratégia de longo prazo da companhia, mas não traz surpresa em relação ao que já havia sido antecipado por notícias recentes.
O acordo prevê a transferência de todo o negócio para a mexicana ASUR por R$ 11,5 bilhões. Do valor total, R$ 5 bilhões serão em equity pelas participações acionárias da companhia nos ativos aeroportuários, cifra que, segundo a empresa, será destinada integralmente à redução de endividamento e à otimização da estrutura de capital.
Para o Citi, a entrada do caixa melhora a perspectiva do balanço e cria espaço para dividendos mais altos. Ao mesmo tempo, o analista Filipe Nielsen alerta que parte desse efeito já pode ter sido incorporada ao preço das ações desde que o rumor do negócio ganhou força, limitando o potencial de valorização da ação da empresa.
Além disso, a instituição pondera que o valor obtido pode levar a revisões negativas em suas projeções, conforme cenário de perda indicado em análises anteriores. Por esses fatores, a recomendação permaneceu neutra. O preço-alvo é de R$ 16, o que representa um potencial de valorização de 0,6% ante o último fechamento.
A divisão vendida reúne 20 aeroportos – 17 no Brasil e 3 em outros países da América Latina. Desse total, aeroportos internacionais respondem por 52% da receita líquida e do Ebitda do segmento, que, somado, representou 15,6% do Ebitda consolidado da companhia nos 12 meses encerrados no terceiro trimestre de 2025, calcula o banco. A dívida líquida da área era de R$ 5,49 bilhões, o equivalente a 16,3% da dívida total naquele período.
O Citi conclui que a transação reforça o plano de desalavancagem da Motiva e reduz riscos de concentração no setor aeroportuário, mas, dado o movimento prévio das cotações e o valor acordado, vê espaço limitado para alta adicional do papel neste momento.
Contato: vinicius.novais@estadao.com
*Conteúdo elaborado com auxílio de Inteligência Artificial, revisado e editado pela Redação da Broadcast
