Por Leandro Tavares
São Paulo, 10/01/2021 - O comitê independente da Companhia Energética de São Paulo (Cesp), criado para tratar da reorganização societária, envolvendo a Votorantim e o fundo CPPIB, recomendou a relação de troca de 6,5679 ações ordinárias e 0,0954 ações preferenciais da VTRM Energia, de acordo com comunicado enviado à Comissão de Valores Mobiliários (CVM).
Segundo a companhia, a relação de substituição foi livremente negociada entre a administração da VTRM e o seu comitê, que incluiu premissas como o valor econômico atribuído aos ativos da Votorantim Geração a serem contribuídos na VTRM no âmbito da operação -, excluindo o valor da participação detida pela Votorantim na VTRM - de aproximadamente R$ 2,8 bilhões.
Além disso, os recursos em dinheiro a serem contribuídos por CCPPIB na VTRM no âmbito da operação será de R$ 1,5 bilhão, enquanto o valor atribuído à VTRM - sem considerar a participação detida pela VTRM na Cesp e os efeitos da operação VTRM - foi de aproximadamente R$ 4,5 bilhões, e o valor atribuído à companhia foi de aproximadamente R$ 9,1 bilhões, equivalente a aproximadamente R$ 27,93 por ação, independentemente da classe ou espécie e desconsideradas as ações em tesouraria.
Para determinar os valores, o comitê considerou a data base de 31 de dezembro de 2021 e utilizou-se a metodologia de fluxo de caixa descontado e o valor do resgate das ações preferenciais no âmbito da incorporação, no valor por ação da companhia de R$ 0,40 e no valor total de aproximadamente R$ 78,5 milhões, considerando a estimativa dos valores dos tributos a serem retidos, pela VTRM, dos investidores não residentes por força da operação.
A Cesp explicou ainda que, caso a estrutura da incorporação não envolvesse a entrega de ações preferenciais resgatáveis aos acionistas da companhia, excluindo os acionistas controladores, a participação final dos acionistas seria de 30,63% do capital social total e votante da VTRM e a dos acionistas controladores de 69,37%.
No entanto, como a reorganização societária contempla a entrega, aos acionistas da Cesp, de ações preferenciais compulsoriamente resgatáveis da VTRM, com base na relação de substituição e considerando o valor total de R$ 78,5 milhões, a VTRM passará a ter a seguinte estrutura societária final: VSA, com participação de 37,74%, CPPIB, com fatia de 31,94%, e outros acionistas, com participação de 30,32%, totalizando 4,253 milhões de ações.
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