Por Vinícius Novais
São Paulo, 19/12/2025 – Apesar de o mercado já ter embutido parte do prêmio potencial pela privatização da Copasa, as ações da companhia ainda carregam uma assimetria positiva, aponta a Genial Investimento, pois não refletem ganhos operacionais, regulatórios e de expansão que podem surgir com um novo controlador privado.
A Genial destaca que, sem a prorrogação da concessão em Belo Horizonte e em outros municípios mineiros relevantes, todo o processo passaria a ter pouco sentido do ponto de vista da geração de valor ao Governo do Estado de Minas Gerais. No campo da avaliação, o relatório observa que a companhia negocia hoje a 1,2 vezes o valor da empresa sobre a base de remuneração regulatória estimada para 2026, patamar que indicaria que o mercado já capturou a maior parte do prêmio direto ligado à privatização.
Ainda assim, a corretora argumenta que a precificação corrente não contempla a expansão da base, melhorias operacionais, melhorias regulatórias nem uma eventual eficiência de custos a ser implementada por um novo operador.
Embora admita ter subestimado a tramitação política que viabilizou a venda, a Genial conclui que o potencial de valorização do papel não se esgotou. Mantém, portanto, visão favorável ao investimento na Copasa, ancorada na combinação de agenda regulatória, extensão contratual e possíveis ganhos de eficiência proporcionados pela iniciativa privada. A Genial tem recomendação neutra para as ações da Copasa. O preço-alvo é de R$ 27.
Contato: vinicius.novais@estadao.com
*Conteúdo elaborado com auxílio de Inteligência Artificial, revisado e editado pela Redação da Broadcast
