Por Pedro Lima
São Paulo, 26/01/2026 – A Fitch afirmou que os perfis de crédito dos emissores japoneses “permanecem robustos” apesar da recente alta dos rendimentos dos títulos públicos (JGBs) e da volatilidade do iene, em relatório divulgado hoje. Segundo a agência de classificação de risco, o sistema financeiro profundo do Japão e a base “resiliente” de investidores institucionais devem permitir a manutenção do acesso ao mercado e a absorção de choques, mesmo com custos de financiamento mais elevados e maior incerteza de política no curto prazo.
A Fitch observa que o avanço dos yields dos JGBs, especialmente nos prazos mais longos, pressiona os custos de serviço da dívida pública. Ainda assim, avalia que o impacto é mitigado pelo “maior crescimento nominal do PIB, sustentado por uma inflação agora entrincheirada”, além do fato de que títulos com vencimento acima de 20 anos representam “apenas pouco mais de 10% da dívida total”.
A Fitch destacou que a reafirmação do rating ‘A’ do Japão, com perspectiva estável, reflete riscos equilibrados para o quadro fiscal, embora alerte que uma mudança fiscal expansionista capaz de colocar a dívida/PIB em trajetória ascendente seria um risco relevante, mesmo que este não seja o seu cenário-base.
O comunicado também ressalta que a força institucional limita riscos para empresas, que têm reagido de forma proativa à normalização da política do Banco do Japão (BoJ, na sigla em inglês), com pré-financiamento, diversificação via emissões externas e “altos índices de hedge cambial”. Investidores institucionais, por sua vez, adotaram postura mais cautelosa diante da alta dos yields, mas seguem “prontos para aumentar compras” de JGBs a níveis mais atrativos, o que ajuda a sustentar a estabilidade do mercado.
Contato: pedro.lima@estadao.com
