Por Pedro Lima
São Paulo, 19/12/2025 – Os dados de Capital Internacional do Tesouro (TIC) dos EUA de outubro de 2025, divulgados hoje pelo Departamento do Tesouro, mostram que os países do Brics seguem reduzindo, de forma gradual, suas posições em títulos do governo americano. A leitura reforça uma tendência já observada ao longo do ano e destacada em análise do ING, segundo a qual o grupo aparenta estar “saindo silenciosamente do mercado de Treasuries”.
De acordo com uma das tabelas do TIC, as posições da China em Treasuries recuaram para US$ 688,7 bilhões em outubro, ante US$ 700,5 bilhões em setembro. A Índia também reduziu suas aplicações, de US$ 202,7 bilhões para US$ 190,7 bilhões, enquanto o Brasil diminuiu suas posições de US$ 172,7 bilhões para US$ 167,7 bilhões no mesmo período. Esses três países respondem pela maior parte da exposição do Brics ao mercado de dívida soberana dos EUA.
Em relatório, o ING observa que “uma tendência duradoura é a queda contínua das participações em Treasuries entre os países do Brics”. Em outubro, a redução foi de US$ 11,8 bilhões no caso chinês, de US$ 12 bilhões no indiano e, no brasileiro, de US$ 5 bilhões. Ainda assim, a instituição ressalta que o dado mensal é volátil e que “é cedo demais para concluir que existam sinais fortes de uma rotação para fora dos mercados de ativos dos EUA”.
Para o banco holandês, no caso da Índia, a queda nas posições “provavelmente está relacionada à intervenção cambial para sustentar a rúpia”, embora o banco avalie que “há também fatores geopolíticos em jogo”. A leitura é que, apesar do movimento dos Brics, o apetite global por Treasuries segue elevado, já que “o setor privado está mais do que disposto a comprar Treasuries”.
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