Por Ana Paula Machado
São Paulo, 03/12/2025 – Com uma gestão mais limpa, a Vale consegue virar a página em relação a questões antigas (desafios institucionais, Brumadinho, Samarco, instabilidade operacional) e está recuperando a confiança dos investidores, na avaliação do BTG Pactual. Segundo o banco, a tese em metais básicos é sólida e, combinada com fundamentos de minério de ferro mais fortes do que o esperado, faz a companhia oferecer rendimentos de dividendos próximos de 10% a 12% para 2026, mesmo negociando com múltiplos de Ebitda bastante descontados em relação aos pares australianos, 4,1 vezes, ante 5 a 6 vezes, o que a torna atraente.
“A realidade é que a Vale está se tornando uma história mais simples, limpa e talvez mais “entediante”, o que consideramos bastante positivo, especialmente considerando as emoções intensas dos anos anteriores”, dizem os analistas Leonardo Correa e Marcelo Arazi. “A mensagem permanece: estratégia comercial de minério de ferro desbloqueando valor tangível, desempenho operacional previsível, foco no crescimento em cobre e minério de ferro, níquel vivendo dentro de seus próprios meios, leve em capex e altamente focada em retornos de caixa.”
Com isso, o banco reitera a recomendação de compra para Vale, com preço-alvo para o ativo em US$ 15, o que representa um potencial de valorização de 18,2% no comparativo com o fechamento anterior.
O BTG ressaltou, ainda, que as novas estimativas de produção e vendas informadas pela Vale estão em linha com as perspectivas do banco. Segundo a casa, os novos guidances são uma continuação da trajetória operacional de melhoria da Vale e uma perspectiva realista e conservadora, com potencial de alta à frente.
“A mensagem da Vale em torno de seu negócio de minério de ferro permaneceu semelhante à comunicação recente: foco na flexibilidade, segmentação e atendimento às necessidades dos clientes”, afirmou o banco. “Continuamos a ver essa estratégia como uma das transformações mais bem-sucedidas sob nossa cobertura, e esperamos que a empresa continue se beneficiando dessa agenda mais ampla.”
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