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Por Elisa Calmon
São Paulo, 23/10/2025 – A Azul estima sair do Chapter 11, equivalente à recuperação judicial nos Estados Unidos, com uma alavancagem líquida de 2,5 vezes. A previsão consta no plano de negócios atualizado, divulgado há pouco pela companhia no âmbito do processo.
No documento, a aérea diz que espera emergir da recuperação como uma companhia “significativamente mais saudável”. Além da alavancagem menor, projeta menos dívidas gerais, menores passivos de arrendamento e menores pagamentos de arrendamento de aeronaves.
No segundo trimestre de 2025, a alavancagem da Azul, medida por dívida líquida sobre Ebitda ajustado dos últimos 12 meses, estava em 4,9 vezes. A expectativa é que o indicador recue para 2,5 vezes em fevereiro de 2026, na saída do Chapter 11, e depois siga caindo gradativamente nos anos seguintes. A alavancagem é estimada em 1,5 vez em 2027, 1,2 vez em 2028 e 0,8 vez em 2029.
Já a liquidez disponível ajustada da companhia deve ficar em US$ 536 milhões em fevereiro de 2026, ainda de acordo com o plano. Em 2027, deve saltar para US$ 1,1 bilhão, subindo para US$ 1,6 bilhão em 2028 e atingindo US$ 1,9 bilhão em 2029.
A Azul apresenta também o passivo de arrendamento estimado na saída do processo em US$ 2,2 bilhões ante US$ 2,7 bilhões no primeiro plano divulgado em julho. A nova cifra representa queda de 32,9% ante o orçamento pré-petição do Chapter 11.
O documento divulgado nesta quinta-feira prevê uma economia de custos de R$ 747 milhões com base em melhorias de produtividade e contratos já finalizados, com potencial para alcançar uma economia adicional de R$ 160 milhões.
O CEO da Azul, John Rodgerson, afirma que durante o processo, a empresa conseguiu chegar a acordos com os principais stakeholders, reduzindo significativamente a dívida e alavancagem, aumentando geração de fluxo de caixa livre e, ao mesmo tempo, estabelecendo relacionamentos estratégicos de longo prazo.
“O plano que apresentamos hoje mostra esses resultados positivos e estamos extremamente entusiasmados para preparar a Azul para o futuro”, finalizou o executivo.
Contato: elisa.ferreira@estadao.com
